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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：昊
日前，阿维塔科技（重庆）股份有限公司（以下称“阿维塔”）正式向港交所递表。自2022年底交付首台新车到启动IPO，不足3年时间。
近两年来，阿维塔销量和营收增长显著，但月均销量刚刚过万，与3万台的行业生死线还有不小的距离，年度目标完成率垫底。连年亏损之下，以价换量空间也已有限。
同时，由于轻资产运营且产能高度依赖，公司毛利率明显低于等可比公司，销售费用率却显著偏高，进一步制约盈利能力。
随着销量的增加，阿维塔单车均价持续下滑，2024年起已跌破20万元，作为长安汽车最高端的新能源产品线，将同时面临外部竞品和集团内部深蓝和长安启源的竞争压力。
更重要的是，近一年内推出的阿维塔07和阿维塔06两款新车，市场表现都不理想，品牌成立4年来已更换3任主帅，整体销量依然低于既定目标。
融资190亿后，阿维塔负债率依然高达76%，急于再度赴港募资。然而，近期多款车型遭遇起火事故，给即将到来的IPO蒙上了一层阴影。
年度销售目标完成率垫底 毛利率回升仍远低于竞争对手
按照计划，阿维塔此次港股IPO募资将用于产品开发和平台与技术开发、品牌建设和销售服务网络拓展，以及运营资金及一般企业用途，并于2026年二季度上市。
作为由长安汽车、华为和三方共建的新能源品牌，近两年来，阿维塔销量和营收增长显著。
公开信息显示，2022年至2025年上半年，阿维塔营收分别为0.28亿元、56.45亿元、151.95亿元和122.08亿元，销量分别达到114台、2.77万台、7.36万台和6.09万台。
尽管销量和营收显著增长，但阿维塔的市场表现仍差强人意。
2024年，阿维塔销量7.36万台，完成10万台目标的73%；今年前11个月，阿维塔累计销量11.83万台，仅完成全年22万台目标的53.8%，在主要新势力中，完成率与理想汽车相仿位列最末，月均1万台的销量，与3万台的行业生死线也有不小的距离。
同时，由于与长安汽车分摊制造环节收益，相较于赛力斯依托自有工厂实现成本控制，阿维塔的毛利率显著落后，轻资产模式在盈利爬坡期面临更大压力。
与此同时，2024年和2025年上半年，阿维塔销售费用率为19.98%和13.82%，高于赛力斯同期13.21%和14.47%的水平，进一步制约了盈利能力。
新能源汽车行业步入智能化下半场，业内的盈利显著分化，、赛力斯、理想等已实现年度盈利，零跑和小米汽车凭借快速上量也已实现扭亏，蔚来、小鹏等尚处于亏损状态但幅度收窄。
2022年至2025年上半年，阿维塔净利润分别为-20.16亿元、-36.93亿元、-40.18亿元和-15.85亿元，累计亏损已超百亿。连续巨亏之下，未来以价换量空间也已有限。
单车售价持续下滑跌破20万 两款新车上市先后遇冷
作为长安汽车三条新能源线中定位最高的产品线，阿维塔在销量增加的同时，售价却不断下探。
公开信息显示，早期阿维塔11系列的起售价为34.99万元，随后推出的阿维塔12系列起售价降至26.99万元，2025年发布的阿维塔07探索版25.99万元，此后又降至21.99万元，2026款更是进一步下调至20.99万元。而最新的阿维塔06指导价为20.99万元起，享受相关权益后仅19.19万元。
从2022年底开启批量交付以来，阿维塔单车均价持续下降，2024年已跌破20万元，今年上半年继续下滑。
不断自降身价，使得阿维塔面临外部竞品压力的同时，也要面对来自集团内部深蓝和长安启源的竞争压力。
更重要的是，2024年10月和2025年4月上市的阿维塔07和阿维塔06两款新车，市场表现都不理想。其中，最新推出的新能源轿车阿维塔06，虽然起售价已不足20万元，但依然“出道即巅峰”，交付后月销量一路下滑至3000台左右。
更令消费者不安的是，阿维塔还遭遇了安全问题的考验。
2025年5月，阿维塔11因底盘撞击起火；10月1日，阿维塔12智驾状态下撞动物后燃烧；同样在今年10月，一辆购置不足40天的阿维塔06在福建霞浦突发火灾，火势蔓延导致8辆车焚毁。
半年内三起安全事故，让阿维塔“玄甲安全架构”的宣传受到严重质疑，也给即将到来的IPO蒙上了一层阴影。
2021年7月，中国长安汽车集团党委副书记谭本宏成为更名后阿维塔的首位董事长；2023年12月，中国长安汽车集团党委书记、董事长朱华荣接任；2025年9月，王辉接替朱华荣，成为了第三任掌舵人。
品牌成立4年，已更换3任主帅，销量依然屡屡低于预期目标。
值得一提的是，自2021年以来，阿维塔已完成四轮融资，累计募资额超190亿元，但截至2025年6月末，公司负债率仍高达76%，IPO融资已迫在眉睫。
然而，作为腰部新势力品牌，阿维塔能得到市场几分认可，仍未可知。
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