12月CPI有哪些积极的变化？

记者 王珍



2024年居民消费价格指数（CPI）上涨0.2%，和上年持平，工业品出厂价格指数（PPI）下跌2.2%，跌幅较上年收窄0.8个百分点。整体看，物价仍维持在较低水平。不过，从12月来看，稳增长、促消费的政策效应正在逐步释放，居民消费有望逐渐复苏。

12月CPI同比上涨0.1%，涨幅较11月回落0.1个百分点，主要受食品价格下跌拖累。但扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，连续三个月回升，显示“以旧换新”等促消费政策对需求的提振。

“随着以家电促销为代表的‘以旧换新’政策的切实落地，四季度社会消费品零售总额同比增速明显上涨。居民消费需求小幅增加，推动部分消费品、服务价格上涨。”北京大学经济学院教授、国民经济研究中心主任苏剑对界面新闻说。

他指出，CPI中服务价格同比增速从9月的0.2%上涨至12月的0.5%，与剔除耐用消费品的生活资料同比、社会消费品零售总额同比波动大体同步，间接反映出政策效应释放，居民消费逐渐恢复。

光大证券首席经济学家高瑞东指出，12月核心CPI同比增速继续回升，其中通信工具价格同比增速连续两个月为正，交通工具价格同比跌幅连续两个月收窄，反映出在前期原材料成本上涨、“以旧换新”政策带动耐用品需求好转的背景下，行业“价格战”缓和。

工业品价格方面，12月PPI同比下降2.3%，降幅较11月收窄0.2个百分点，连续两个月跌幅收窄。分析师指出，这在一定程度上和9月下旬一揽子稳增长政策推出后，实物工作量加快带动原材料价格走出低位有关。



另外，高瑞东认为，这也体现了供给侧结构性改革持续推进下，整治“内卷式”竞争效果初现。比如，光伏、锂电价格环比跌幅收窄，新能源车整车制造价格迎来环比上涨，新兴行业竞争格局有所改善。11月以来水泥、玻璃行业产能置换开始执行，带动非金属矿物制品价格持续上涨。

尽管12月通胀数据出现了一些积极变化，但需要注意到，过去两年我国CPI同比均为0.2%，PPI同比连续27个月负增长，走出低通胀还需要政策持续发力。

银河证券首席宏观分析师张迪对界面新闻分析称，过去两年我国CPI保持在较低水平，原因有三：一是，过去几年我国工农业生产能力不断积累，部分行业甚至出现了“内卷式”竞争，价格战的现象屡见不鲜；二是，受地产、股市下行等影响，居民财富受到一定冲击，消费信心不足，最终需求未得到充分释放；三是，全球大宗商品价格稳中有降，尤其是对我国CPI影响较大的原油价格持续回落，成本端也对通胀有一定的拖累。

去年12月的中央经济工作会议提出“物价合理回升”的目标，提振消费是关键。展望2025年，分析师表示，虽然有上年低基数的影响，但考虑到本轮猪周期产能去化相对偏慢以及国内需求复苏较为曲折，预计CPI整体涨幅偏温和，PPI同比降幅也将有所收窄，但走出负增长仍需时日。

苏剑表示，今年宏观经济的增长情况将在很大程度上取决于政策的制定与执行。要走出低通胀的困境，必须依靠扩张性的财政政策和货币政策。

平安证券首席经济学家钟正生认为，2025年促进物价回升，除了有针对性地支持当前消费领域的薄弱环节外，还需关注三条线索：其一，房地产企稳回升仍是核心环节，房价与居住价格挂钩、房地产投资与黑色建材价格挂钩、房地产销售与家用器具价格挂钩。其二，居民就业与收入信心改善更具根本性，财政政策的总量发力，以及结构上向民生领域倾斜，可发挥强大效能。其三，积极调节部分领域产能投放，释放新能源领域价格弹性颇为必要。