益诺思上市首年业绩“变脸”

界面新闻记者 | 唐卓雅

界面新闻编辑 | 谢欣

2月27日，益诺思发布2024年业绩快报，报告称公司2024年实现营业收入11.42亿元，同比上升9.94%；实现归属于母公司所有者的净利润1.48亿元，同比下降24%；实现扣非净利润1.25亿元，同比下降28.12%。

益诺思解释称，受医药行业投融资放缓的影响，行业竞争加剧，毛利下降，对经营利润产生了消极影响。

2月28日开盘，益诺思股价跌超3%。截至收盘，益诺思报37.98元/股，跌8.42%，当前市值为53.54亿元。

益诺思成立于2010年，为国药集团下属中国医药工业研究总院有限公司的控股子公司，是一家以提供生物医药非临床研究服务为主的综合研发服务（CRO）企业，业务范围包括早期成药性评价、非临床研究、临床检测及转化研究三大板块。

2024年9月，在IPO（首次公开发行股票）收紧、CRO行业遇冷的大背景下，益诺思在上交所科创板上市。然而，益诺思曾在招股书中透露拟募资16.02亿元，最终募资总额仅6.72亿元，扣除接近6200万元的发行费用，净募资额约6.1亿元。也就是说，益诺思此次募资总额缩水近10亿元。

2024年10月，益诺思发布公告表示将调整募投项目的投入资金金额，“益诺思总部及创新转化中心项目”拟投入募资为4.80亿元，较原先降幅为54.10%，“高品质非临床创新药物 综合评价平台扩建项目”拟投入募资1.30亿元，降幅为63.59%，“补充流动资金”项目则直接取消。

益诺思称，募集资金不足部分公司将通过自有资金予以解决。截至2024年9月30日，益诺思的期末现金及现金等价物为14.84亿元。

业绩方面看，2021年至2023年，益诺思的营收和利润稳步增长，但是其中包括政府补助部分。2021年至2023年，益诺思营业收入分别约为5.82亿元、8.63亿元和10.38亿元；归母净利润分别约为0.87亿元、1.35亿元及1.94亿元。计入当期损益的政府补助金额分别约为0.43亿元、0.39亿元及0.25亿元，分别占当期利润总额的45.79%、27.57%及11.59%。

益诺思在招股书中表示，非临床CRO业务是公司主营业务收入的最主要的组成部分，占主营业务收入的比例均在90%以上。其中，安评业务又是非临床CRO业务的核心，近三年占总营收的比例保持在80%以上，其主要客户包括恒瑞医药、石药集团、百利药业、齐鲁制药、君实生物等公司。益诺思表示，截至2021年，益诺思跻身非临床安评领域前三。

但是，安评业务易受到猴价波动影响。2023年开始，投融资热度减弱，医药市场增速不及预期，市场需求下降，导致猴价下跌，益诺思的新签订单价格自2023年下半年开始有所下降。

这一趋势持续到了2024年。益诺思2024年1-6月毛利率同比下滑8.23个百分点，导致扣非净利润较2023年同期下降14.79%。2024年1-9月，益诺思扣非净利润为1.21亿元，同比下降27.53%。

益诺思截至2023年末在手订单金额13.27亿元，2024年上半年新签订单金额较上年同期仍在增长。结合上述在手订单情况和新签订单发展趋势，益诺思曾预计2024年整体的业务量较2023年有较大提升，2024年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较2023年存在20%幅度以内的下滑。

但是，从目前的情况来看，行业形势并未好转，益诺思2024年的业绩快报已经表明这一点。益诺思曾表示，如果发生下游市场需求增长持续不及预期、行业竞争导致订单价格持续下降或者重要原材料价格剧烈波动等情况，将对公司已有重点客户项目的执行、新客户导入进度及新订单获取等产生进一步不利影响。在上述多个负面因素叠加出现的情况下，公司扣非归母净利润可能存在2024年下滑超过预期跌幅或者未来进一步下滑的风险。

CXO行业遇冷，可比公司昭衍新药预计，2024年实现营收19.17亿元到21.19亿元，同比下降约10.8%到19.3%；预计实现归属于上市公司股东的净利润约5868.80万元到8803.20万元，同比下降约77.8%到85.2%。

昭衍新药称业绩下降的主要原因，一方面是行业竞争导致订单价格下降，毛利率下降；另一方面是猴价变动，公司持有的生物资产市场价格下降。

美迪西也是此轮价格战的受害者。2024年，美迪西预计净利润亏损2.32亿元至3.47亿元，同比减少1.87到3.09亿元。并且，美迪西2024年第四季度的业绩还在进一步恶化，第四季度单季度预计实现净利润-1.03亿元至-2.18亿元。其中，第四季度亏损较第三季度环比扩大了76.83%至273.69%。