老字号马应龙陷“回流药”风波 业绩创新高难掩合规隐忧

     

　　近日，中华老字号药企交出了一份亮眼的2024年成绩单：营收、净利润双双创近三年新高，核心治痔产品毛利率超73%。然而，其旗下药房因涉嫌医保套现卷入“回流药”黑产风波，加之艾草泡脚药包细菌超标事件，为这家400年老店的品牌信誉蒙上阴影。

　　业绩增长强劲，治痔产品扛大旗

　　据年报披露，2024年马应龙实现营业收入37.28亿元，同比增长18.85%；净利润5.28亿元，同比增长19.14%。其中，医药工业板块贡献最大，毛利率高达71.42%，核心治痔类产品营收达15.92亿元，同比激增23.19%，毛利率进一步攀升至73.96%，成为公司业绩增长的核心引擎。

　　业务布局方面，马应龙已形成医药工业、医疗服务、医药商业三大板块协同发展的格局。2024年，医疗服务板块增速最快，营收同比增长30.15%，但毛利率仅11.94%，远低于工业板块。医药商业板块则以低毛利率（8.72%）的流通业务为主，营收占比约33.5%。

　　“回流药”风波发酵，两药房医保资格被取消

　　业绩高光之下，马应龙却因合规问题陷入舆论漩涡。3月28日，媒体曝光其控股80%的子公司武汉马应龙大药房旗下两家门店涉嫌参与医保套现，通过“回流药”非法牟利。武汉市医保局随即解除涉事药店的医保定点协议，并联合多部门启动调查。

　　所谓“回流药”，即通过医保报销获取的药品被非法转卖回流市场。此类行为不仅侵蚀医保基金，更可能因药品存储不当威胁患者用药安全。业内人士指出，事件暴露出药品流通环节监管漏洞，电子处方审核、药品追溯体系等数智化治理手段亟待加强。

　　多重负面叠加，品牌信誉遭拷问

　　除“回流药”事件外，马应龙旗下产品近期频现质量问题。3月15日，其艾叶艾草泡脚药包被检出细菌超标，引发消费者对品控能力的质疑。接连的负面事件与年报中强调的“以会员管理为中心的健康家运营模式”形成鲜明对比，令市场担忧其长期品牌价值受损。

　　此次风波为医药行业敲响警钟：一是需加快全链路数智化转型，实现药品冷链存储、批号追溯、电子处方审核等环节透明化；二是强化药剂师资质审核与价格管控，杜绝“以新业态之名行违规之实”；三是企业需坚守医保基金“救命钱”底线，平衡短期利益与长期信誉。

　　结语

　　作为百年老字号，马应龙凭借拳头产品持续释放增长动能，但频发的合规与质量问题正考验其内部风控能力。在医保监管趋严、消费者健康意识提升的背景下，如何筑牢合规防线、重塑品牌信任，将是其“行稳致远”的关键命题。

　　本文结合AI工具生成