施宏俊：投资应把眼光放长远 不要只看眼前的波折





　　5月3日，全球投资者关注的股东大会在内布拉斯加州小城奥马哈召开，今年是巴菲特股东大会60年，新浪财经携手首席合作伙伴青花汾酒带您直击股东大会盛况。

　　在股东大会现场，新浪财经对话芒格书院创始人施宏俊，他希望投资人要能更乐观地看待中国的未来，把眼光放得更远，无论是对科技、人才，还是对公司的企业文化，都看得更远点，而不要只看眼前的波折。“就像巴菲特、芒格所说，投资要有耐心，不能太急躁，要耐心等待好公司成长。”（新浪财经北美站站长 康路 摄像 新浪财经特约吴大中 实习编辑 胡家悦 发自奥马哈 北京）

　　以下是采访实录：

　　新浪财经：施总您好，非常荣幸能在奥马哈请您来接受我们的采访。我们首先知道您之前出了一本专门关于查理芒格的书，是吗？

　　施宏俊：是的。

　　新浪财经：可不可以跟我们讲一讲查理芒格的思想在现在这个 AI 时代到底是不是还适用？



　　施宏俊：是的。我们出了《穷查理宝典》，后来 2023 年还出了《芒克之道》。对，因为现在大家都在聊 AI，我觉得在 AI 时代可能还是需要一些我们所说的底层逻辑，或者叫底层思维。如果没有底层思维，可能 AI 无论是往前发展还是应用都会有些问题。

　　比如说，我们现在确实可以用大模型在投资中做很多事，像量化投资就是如此。但是它背后的架构还是需要我们来搭建。还有，其实 AI 对于投资人来说，最后的判断还是掌握在投资人手中。所以我觉得 AI 可以帮助我们，比如提高效率，帮助我们更好地研究信息。但是最后的考虑或决策还是需要人来做的。

　　新浪财经：您最近刚出了一本关于段永平的新书，能不能给我们讲一下它背后的故事是什么样的？

　　施宏俊：对，是的。段永平先生在雪球的网名是 “大道无形我有形”，所以我们这本书叫《大道》。他在投资者中有很多粉丝，网上也有很多人自发地把他的问答做了整理收集。但事实上我觉得对投资人来说，学习也需要一定的方法。

　　就像段永平说的，投资很简单，但是很难，比如 “做对的事，把事情做对”，要保持初心，做投资就像做企业一样。但真正做起来，哪怕去 “抄作业” 都很难。

　　为什么呢？其实底层思维很简单，但是真正去研究公司的时候，其实还是蛮复杂的，某种程度上对每个投资人来说都是一个系统工程。而且我们发现，无论是段永平还是李录，包括巴菲特、芒格，他们的投资风格也是很不一样。比如段永平说做对的事，芒格说做正确的事，话语一样，但他们的投资风格不同，这跟每个人的能力圈有关，也可能跟所处时代有关。

　　所以我们出这本书，是希望更多投资人不要把投资公司当成炒股。不要变成“炒股看一下段永平是怎么说的”。所以我们把他的问答重新做了架构，比如首先要知道投资的本质或者价值投资的本质是什么。然后对投资人来说最重要的还是要看公司。

　　段永平是企业家出身，他在做步步高、做手机等都有很多公司经历，不管是创业还是管理。他再去做投资就有很多优势，能力非常扎实。比如他之前做手机，再去看公司，我想比99%的人还更能理解苹果是怎样一家公司。所以才会有巴菲特让他讲讲苹果是怎么回事。

　　我觉得段永平这些都需要我们长期学习，不是说简单看几个问答就能学会价值投资的。所以我们出的这本书蛮厚的，有 500 页，希望他的粉丝能慢慢地来看他背后的投资思想。

　　新浪财经：您其实来巴菲特股东大会有好几次了。然后今年其实是个很重要的节点，巴菲特算是正式官宣他要离场了。您在今天的大会上有什么不一样的特殊感受，又学到了什么新东西吗？

　　施宏俊：是的，一个是说我从 2019 年开始每年都来，今年可能是参会人数最多的一次。我相信很多人都是带着这样的一个想法：多看看投资大神巴菲特的想法，我们中国人也来了很多。

　　但今年的股东会是我参加过的股东会里最短的一次，差不多一点就结束了。不过在股东会上传出的信息很重要，也蛮感人的。因为不管是股东还是他的粉丝，内心都希望巴菲特能继续掌控伯克希尔。但事实上还是会有新旧转换。所以今天的官宣，这个最后的官宣，真的很动人。大家马上起立鼓掌，一个是说是对巴菲特这一生成就的肯定，另外也希望伯克希尔能有下一个 60 年。所以我觉得今年的股东会意义重大，还是很值得来的。

　　还有一个，以前我也参加过巴菲特和芒格同时在台上的会议。那时巴菲特讲得更多，芒格讲得少，但芒格经常会讲一些也许跟投资无关，却更底层的想法。但是今天，巴菲特讲了很多想法，还多次提到查理，很多时候补足了芒格讲的那些话。

　　比如说有年轻人问，那我到底应该怎么学习？怎么去投资？你应该有一个很好的朋友圈。你看，巴菲特和芒格一直讲的都是一些底层的人生逻辑。他们没讲应该怎么仔细分析公司，不是的，而是说无论投资也好，做企业也好，关键在于怎么做人，跟谁打交道。最后会形成某种企业文化，这一点很重要。所以我觉得在某种程度上，今年巴菲特股东会的很多回答，补足了原来也许应该由芒格来回答的思想和语言风格。

　　新浪财经：施老师您在中国一直是价值投资的布道者。您觉得大家在将价值投资应用到不同实践当中的时候，需要注意些什么呢？

　　施宏俊：这也是我们经常会深入讨论的问题，比如在中国，价值投资到底是否行得通。但这个其实已经被回答了，无论是李录的价值投资实践，还是像段永平的一些观点，无论是华人价值投资者，还是中国的公司，都有很多值得价值投资的，都能获得很好的回报。

　　当然，我们还是在中国的一个市场环境下，我们肯定还是有它的一个系统、特点，我反而希望投资人要能更乐观地看待中国的未来，比如未来 30 年的发展。为什么这么说呢？比如说我们会发现，在科技创新方面，中国未来有可能会有井喷式的发展，而不是像我们原来想象的中国永远做跟随者，中国至少能与其他国家并驾齐驱。

　　我还是觉得中国的投资人应该把眼光放得更远，无论是对科技、人才，还是对公司的企业文化，都看得更远点，而不要只看眼前的波折。就像巴菲特、芒格所说，投资要有耐心，不能太急躁，要耐心等待好公司成长。