“闻所未闻”？ETF闪现发售协调人

  

　　在公募基金高质量发展背景下，ETF出现罕见一幕。

　　5月9日南方上证科创板成长ETF发布一则“增加发售协调人公告”，增加作为发售协调人。在过往多年，无论是ETF还是其他类型基金的发行，罕见“协调人”角色。从券商中国记者多方采访情况来看，无论是南方基金客服，还是公募高管、公募一线市场业务人士、第三方基金研究人士等人，也均表示对此“不清楚”“闻所未闻”。

　　知情人士对券商中国记者表示，发售协调人承担的是基金认购期间资金流转角色。在上交所ETF目前的发售模式下，需要协调人（券商）来协助募集资金的归集并划拨到基金托管户。

　　记者发现，截至目前，只有极个别ETF的发售加入发售协调人，非ETF基金的发行基本没有这类角色。基金人士表示，这很可能是基金公司在近期ETF的发展中遇到新情况，增加“协调人”是为了根据市场情况做出的改进。

　　承担基金认购期间资金流转角色

　　南方上证科创板成长ETF是一只新发基金，发售期间为5月6日至5月16日，提供网上现金认购和网下现金认购两种方式，发售代理机构有证券、、国新证券等7家券商。

　　基金发行是基金运作流程的一个环节，需要基金公司、代销机构、托管机构等主体共同完成。券商一般在ETF的发行中承担代销机构角色，以“发售协调人”角色专门出现在单独的基金公告中较为罕见。

　　何为发售协调人？券商中国记者为此咨询了多位基金业内人士，其中有对基金产品较为熟悉的公募高管，有公募市场营销领域的资深中高层，有公募一线资深销售人士，还有第三方机构的基金研究人士，但他们均表示对此“不清楚”“闻所未闻”。

　　随后，券商中国记者咨询南方基金客服人员，该客服人员一开始表示不清楚，需要去内部咨询再答复。两个小时后，客服人员给券商中国记者来电，但答复基本是同义反复，依然没有解释清楚。“发售协调人是在基金发行过程中，起到协助作用，协调ETF网上现金认购的资金流转，确保基金顺利发行。协调基金公司和托管行，和基金公司一起准备相关的材料、法律文件，一起承担发行过程中的组织角色。”客服人员称。

　　另外，有公募市场销售人士对券商中国记者表示，这可能是类似于ETF的“做市商”的角色。但该说法被一名券商机构的公募业务人士（下称“券商人士”）否认，该人士认为发行协调人主要是涉及ETF的发行运营方面，“ETF的上市有主券商，还有推荐券商。主券商主要是统一归集所有上市发售的网下份额”。

　　该券商人士这一表述，基本上说到了发售协调人的作用。随后，一位熟悉这方面情况的业内知情人士对券商中国记者表示，发售协调人，实际上承担的是基金认购期间资金流转角色，“在上交所ETF目前的发售模式下，需要协调人（券商）来协助募集资金的归集并划拨到基金托管户”。

　　或是根据新情况做出的流程改进

　　实际上，从更大范围看，在基金发行中加入发售协调人，并非所有基金的普遍做法。上述南方基金客服提到，南方上证科创板成长ETF的发售公告中，原本已有一名发售协调人，为，如今是在长江证券基础上增加中泰证券作为另一名协调人。

　　券商中国记者查阅多份ETF、普通指数基金、债券基金、主动权益基金、FOF等各个类型基金的发售公告发现，此前只有个别ETF的发售加入发售协调人，其余非ETF基金的发行，基本没有这类角色。

　　相关ETF发售公告显示，网上现金认购部分的清算交收规定，T日通过发售代理机构提交的网上现金认购申请，由该发售代理机构冻结相应的认购资金，由登记机构进行清算交收，并将有效认购数据发送给发售协调人，发售协调人于网上现金认购结束后将实际到位的认购资金划往预先开设的基金募集专户。

　　“大体上看，ETF发行流程和过往并没有大的变化，过往的发行也很少出现协调人这种角色。这很可能是基金公司在近期ETF的发展中遇到新情况，增加协调人是为了根据市场情况做出的改进。”一位资深基金从业人士对券商中国记者称。

　　但从整个资本市场来看，协调人在其他领域已陆续开始出现。上市公司的IPO中就有“整体协调人”，这是指主要负责IPO全球发售工作，且具有分配建议权和超额配股行使权利的投行机构。近期，港股一家IPO企业公告新增2名“整体协调人”至4名，成为今年以来第13家宣布增设“整体协调人”的港股IPO企业，家数相比去年同期接近翻倍。

　　基金发行是高质量发展的重要环节

　　“在公募基金高质量发展背景下，新出现的情况值得关注。但发售公告、招募说明书等是格式化文件，在里面增加‘发售协调人’等做法并不易察觉。如果相关做法对提升基金发行效率有帮助，可以进行普及推广。如果不起到实质性帮助，则可以考虑做其他方面的改进。基金发行是基金业高质量发展的重要环节。”北京一位基金人士对券商中国记者称。

　　根据证监会最新印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《方案》），基金发行是贯彻高质量发展的重要环节，权益基金发行和注册等各方面的安排均有所提及。

　　《方案》显示，高质量发展要坚持以投资者为本，督促行业机构牢固树立以投资者最佳利益为核心的经营理念，并贯穿于公司治理、产品发行、投资运作、考核机制等基金运营管理全链条、各环节。其中，在优化权益类基金注册安排方面，《方案》指出，要实施股票交易型开放式指数基金（ETF）快速注册机制，原则上自受理之日起5个工作日内完成注册。

　　招商证券基金评价研报认为，提升权益投资规模与占比是高质量发展的重要方面。《方案》在评价体系、机制设计、注册安排等方面促进权益类产品发展，突出权益类基金发展导向，积极支持主动管理权益类基金创新发展，丰富被动权益产品体系，优化权益类基金注册安排，旨在提升权益投资规模与占比。此外，对基金代销机构进行分类评价，旨在扭转代销机构由销售导向转向服务导向，有助于提升代销机构、基金公司和基金持有人利益的一致性，且在评价指标中也提及了权益类基金保有规模及占比。

　　“《方案》的推出意义重大，行业将以重视权益投资为主基调，基金产品定位将重新调整，目的是强化投资者与基金机构的利益绑定。”国联基金产品开发部负责人许超对券商中国记者称。