早盘：美股维持涨势 道指上涨1000点



　　北京时间5月12日晚，美股周一早盘维持涨势，道指上涨1000点。中美两国在瑞士经过周末谈判后同意临时性大幅降低关税，提振了市场情绪。本周市场关注CPI与PPI等通胀数据。

　　道指涨994.74点，涨幅为2.41%，报42244.12点；纳指涨609.37点，涨幅为3.40%，报18538.28点；标普500指数涨143.28点，涨幅为2.53%，报5803.19点。

　　受到中美经贸高层会谈取得实质性进展的消息推动，、科技、安森美、及等受关税影响较大的电子产品零售商与相关科技股普遍上涨。

　　投行Wedbush周一表示，未来90天中美双边关税大幅下调对美股科技股来说是“最佳情境”。该行分析师表示：“这显然只是更广泛、更全面谈判的开始。我们预计，随着谈判的的进展，关税数字将在未来几个月显著下降。”

　　Ecofi的股票基金经理Karen Georges说：“这是对利好消息的上涨反应，但基本面的叙事并未改变：90天的关税暂缓无法消除4月2日对等关税政策宣布带来的不确定性。市场仍然脆弱。”

　　尽管仍有许多问题需要解决，特别是与芯片出口管制相关的问题，这些限制影响了英伟达等公司，但Wedbush分析师认为，中美贸易紧张局势降温的消息对科技股交易而言是“极为利好”的。分析师表示：“我们认为，今天上午的消息对于多头来说是一个巨大胜利，也是本周末过后出现的最佳情境。”

　　中美经贸高层会谈取得实质性进展

　　据新华社报道，中美经贸高层会谈达成重要共识，会谈取得实质性进展。

　　中美两国在瑞士日内瓦联合宣布达成重大经贸协议，双方同步削减对彼此商品额外征收的关税，综合降幅均超过100%。这一突破性进展标志着持续多年的中美关税战迎来关键转折，也为全球经济复苏注入新动力。

　　新华社报道称，采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。

　　根据《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美国对中国商品的综合税率从145%大幅降至30%，中国对美国商品的关税则从125%下调至10%。此次调整覆盖新能源设备、消费电子等民生领域，91%的额外关税被彻底取消，芯片、生物医药等战略行业的24%关税则暂缓实施90天，仅保留10%的基准税率。

　　值得注意的是，美中双边早前不断叠加的报复性关税，在这波协商中几乎都已取消。

　　分析认为，这一举措将显著降低两国企业的贸易成本，提振消费者信心，并缓解全球供应链压力。

　　尽管短期利好明显，但协议中暗含的“观察期”条款引发关注。

　　专家指出，双方仅暂时停止而非永久取消部分关税，科技封锁、产业补贴等核心分歧仍未解决。例如，芯片和生物医药领域的24%关税若在90天内未达成进一步协议，可能重新恢复。美国参议院共和党领袖已公开批评协议“牺牲制造业回流成果”，预示后续谈判可能面临政治阻力。

　　美方消息称，美国财政部长贝森特周一表示，与中国的谈判“富有成效”，双方同意在90天内将“对等”关税降低115%。这将使美国对华商品关税降至30%，中国对美国进口商品关税降至10%。

　　贝森特周一接受采访时称，预计将在“未来几周”再次与中方代表会晤以敲定更全面协议。

　　上月美国总统特朗普宣布对华进口商品征收145%关税后，中美紧张局势急剧升温。北京随即宣布对美商品征收125%的报复性关税。

　　在特朗普的“解放日”对等关税声明后，标普500指数一度跌入熊市，即较2月历史高点下跌超20%，此后逐渐反弹。

　　虽然特朗普降低对其他国家关税后美股迅速反弹，但由于投资者观望中美贸易谈判进展，涨幅受到抑制。

　　美国商务部长霍华德-卢特尼克周日表示，对其他国家10%的基础关税税率“在可预见的未来将持续”，这与特朗普近日表态一致。

　　特朗普上周五（5月9日）表示，他将“始终”对贸易伙伴征收至少10%的关税，但随即又补充称“不排除例外情况”，这一表态凸显出当前美国在多个贸易谈判中的立场仍不明晰。

　　警示：财报狂欢难掩三大逆风

　　尽管一季度财报季表现超预期且贸易谈判显露积极信号，但高盛首席策略师戴维-科斯汀仍呼吁投资者保持警惕。他在一份报告中指出，虽然标普500指数成份股公司首季盈利同比大增12%，是财报季前预期6%增幅的两倍，但经济潜在挑战与关税政策的不确定性仍可能对市场构成压力。

　　科斯汀认为，这一强劲表现虽暗示短期上行空间，但高盛经济学家对下半年GDP增速趋缓的预测（接近停滞状态），使其维持对2025年标普500指数每股收益仅增长3%达253美元的预测，低于市场策略师共识预期的257美元及分析师自下而上汇总的264美元。

　　他特别强调，多数企业在财报中维持业绩指引时，尚未充分计入关税政策可能带来的冲击，“未来数月供应链波动风险不容忽视”。

　　科斯汀指出，当前美股处于“强现实与弱预期”的拉锯战中。投资者需在享受短期财报红利的同时，密切关注关税政策、企业资本支出意愿及美联储政策转向三大变量，以应对潜在的市场波动。

　　本周投资者将密切关注贸易紧张局势对经济的影响迹象——4月CPI数据将于周二早间公布，零售销售数据和另一通胀指标PPI则定于周四发布。

　　焦点个股

　　4月国产出口环比大增。4月份国产特斯拉的出口量达到了29728辆，这一数字虽然略低于去年同期的30746辆，但相较于3月份的4701辆实现了显著的增长。

　　值得注意的是，特斯拉上海超级工厂的生产模式呈现出一定的季节性特征，通常在每季度的前几周会加大出口力度。因此，4月份作为二季度的开端，国产特斯拉出口量的激增并不意外。

　　据媒体报道，苹果公司正考虑提高今年秋季发布的iPhone系列产品价格，并计划推出新功能和新设计。报道称，苹果此举旨在避免将价格上涨归咎于关税问题。

　　苹果CEO库克面临贸易冲突压力，已在3月份提高关税前增加库存，并将美国市场生产转移至印度。本月早些时候，库克表示4月至6月当季运往美国的大部分iPhone将产自印度。 目前尚不清楚苹果会推出哪些新功能来证明涨价的合理性。

　　将英伟达目标股价从180美元下调至175美元。

　　在美国司法部与反垄断结构性补救措施的听证会上，苹果服务部门高级副总裁埃迪-库伊表示“Safari浏览器中的谷歌搜索次数出现了首次下降”，他预计苹果未来会在Safari浏览器中引入AI搜索作为搜索引擎的选项，并表示“AI搜索引擎最终将取代像谷歌这样的标准搜索引擎。”

　　投行Wedbush已将谷歌母公司Alphabet从最佳投资建议中剔除。

　　OpenAI和正在改写双方数十亿美元的合作协议条款，旨在让OpenAI未来进行IPO，同时保护微软获得尖端人工智能模型的机会。据报道，修改合作协议条款的高风险谈判是OpenAI采用营利性模式计划的关键。

　　谈判的一个关键问题是，微软迄今已向OpenAI投资了130多亿美元作为交换，它将获得该公司新营利业务的多少股权。三位直接了解谈判情况的人士表示，微软提出放弃其在OpenAI新营利业务中的部分股权，以换取在2030年之后开发的新技术。

　　据报美国三座新厂产能预订一空。出于地缘政治和异地支持生产需求的考虑，苹果、英伟达、、、博通等美国大厂纷纷提前锁定台积电美国厂的产能。

　　获多家大行上调目标价。

　　Shopify获纳入纳指100成分股。

　　瑞银上调目标价。

　　股价走高，中美双方超预期削减关税令该股受益。

　　美股医药板块普遍走低，此前特朗普宣布计划下调美国处方药价格、使其与其他国家价格接轨，令市场担忧药企盈利能力将受到打击。