上市银行重排座次：农业银行异军突起，江苏银行新晋城商行“一哥”



界面新闻记者 | 杨志锦

界面新闻编辑 | 王姝



截至9月1日，A股42家上市银行半年报披露完毕，其中含6家国有大行、9家股份行、17家城商行、10家农商行。

据界面新闻记者梳理，相比去年末或者去年同期，国有大行和股份行总市值（A+H）、资产规模、营收、净利润四大指标的排名未出现大幅变动。股份银行中民生银行营收上升两个位次至第五位，国有大行虽未发生变动，但农业银行异军突起，总市值已逼近工商银行。

城农商行的四大指标位次则出现较大变动。其中，在此前总市值、营收、净利润三项指标超越北京银行后，今年6月末江苏银行在总资产这一核心指标上也超过北京银行，新晋城商行“一哥”。江苏另一家城商行南京银行的总市值跃升两位至城商行第三。

有进就有退。城商行中，贵阳银行四大指标位次出现不同程度的下滑。

南京银行市值升至城商行第三

市值是衡量银行市场竞争力、盈利能力和风险控制水平的综合性指标，直接反映投资者信心和未来成长预期。

相比去年底，今年上市银行市值普遍修复。A股上市银行市净率由去年末的0.57倍回升至8月底的0.64倍。从个股看，截至8月底，浦发银行以38%的市值涨幅居A股上市银行首位。

兴业银行行长陈信健在该行中期业绩会上表示，银行估值修复有三方面因素：一是风险边际改善，二是息差降幅收窄，三是增量资金入市。

“以存款利率为代表的无风险利率持续下行，居民配置理财、保险、基金及直接投资意愿提升，也成为银行板块增量资金的重要来源。下阶段，这三个驱动银行估值修复的力量还会延续，增量资金规模会越来越大。”陈信健称。

从绝对值看，8月末四大行及招商银行的市值超过万亿元，位居行业前五。分银行类型看，6家国有大行、9家股份行市值排名和去年末没有变化，不过农业银行异军突起，向市值排名第一的工商银行发起挑战。

同花顺ifind数据显示，截至8月末工商银行总市值2.46万亿，仅高出农业银行715亿元，而去年末差值为4500多亿元。这也意味着今年农业银行股价涨幅大，8月末农行市净率0.95倍，显著高于其他五大行。

“从基本面看，农业银行近年营收、盈利表现出色，暂时没有受到注资摊薄收益的影响。”北京某大型券商首席银行业分析师对界面新闻记者表示，“但银行业经营整体比较趋同，因此农业银行市净率较高可能受到量化基金等交易行为的影响。”

17家城商行市值排位变化明显。截至8月底，南京银行总市值一度超越上海银行、北京银行，居城商行第三位，北京银行则由第三位滑落至第五位。

据统计，2024年南京银行主要股东增持该行股份超过70亿元，今年上半年主要股东又持续增持该行股份近60亿元，增持金额位居A股上市公司前列。

从财务指标看，南京银行上半年营收和净利润增速均超过8%，居上市银行前列。南京银行副行长、董事会秘书江志纯在该行中期业绩会上表示，随着全行新五年规划的落地和各项改革的加快推进，南京银行高质量发展的动能和潜力会进一步激发。

此外，市值200亿左右的五家城商行位次也发生变化，其中郑州银行下降两位至第16。农商行方面，江阴银行、张家港行、瑞丰银行市值排位有变动，它们市值均在114亿元左右，未来仍可能生变。

江苏银行总资产跃居城商行首位

资产规模是衡量一家商业银行的关键指标，因为规模越大，理论上银行可通过利差赚取更多收益，一定程度上也能带来更多的手续费及佣金收入。

分银行类型看，国有大行、股份行资产排名和去年末没有发生变化，不过农业银行资产规模增长较快。在大行里，农业银行上市最晚，却在这些年里悄然完成了逆袭，2023年总资产超越建设银行。

同花顺ifind数据显示，去年末农业银行总资产规模是工商银行的88.6%，而今年6月末该比值上升至89.6%。不过工商银行仍是中国资产规模最大、市值最高、营收最高、净利润最高的商业银行。今年6月末其资产规模52.3万亿，约占中国银行业总资产的11%。

“作为一家超级规模的银行，我们跟市场永远是同频共振，并且准确、精确地反映中国国民经济的增长状况。工商银行发挥的是主力军银行的作用，就是主力军、压舱石、稳定器。”工商银行行长刘珺在该行业绩会上表示，“如果稳定器的速度是超常速度，那么稳定器的作用可能也不会发挥得特别好，所以我们始终认为匀速或许是最快的，平衡或许是最好的。”

城商行的资产排位同样大幅变动。在此前总市值、营收、净利润三项指标超越北京银行后，今年6月末江苏银行在总资产这一核心指标上也超过北京银行，成为城商行“一哥”。

同花顺ifind数据显示，截至今年6月末江苏银行总资产规模4.8万亿元，高出北京银行1000多亿元。值得注意的是，江苏银行总资产规模已超过多家中部、尾部的股份行。

“广东、江苏、浙江是中国经济大省，其中广东、浙江都有总部在当地的股份行（分别是广发银行、浙商银行），而江苏没有，江苏银行作为城商行在江苏的竞争要小一些，某种程度上江苏银行可以看作江苏的股份行。”前述北京大型券商首席银行业分析师对界面新闻记者表示。

从资产增速看，江苏银行上半年总资产相比去年末增长21%，高出第二名7个百分点。在当前银行业普遍面临资产投放压力的背景下，江苏银行似乎并不存在这一“烦恼”。进一步拆解来看，江苏银行资产规模增长主要来源于政务类资产。



城商行第三名、第四名的位次也发生变动。今年上半年，宁波银行总资产超越上海银行位居第三。截至6月末，前述四大城商行资产规模已超3万亿，第五位的南京银行也已逼近三万亿，它们均在国内系统重要性银行之列。

此外，资产规模7400亿左右的几家城商行资产规模也发生变动，其中贵阳银行由第10位降至第13位；西安银行资产规模超越兰州银行居第15位，目前二者资产规模均超500亿。

“对于城商行而言，资产规模达到万亿是一个重要的节点，我们目前规模还没有达到万亿，所以对规模增长的诉求比较高。我们也会将资产规模相近尤其地域接近的城商行进行比较，希望能够超越。”某上市城商行投关部人士对界面新闻记者直言。

农商行的排位未发生变化。目前渝农商行以1.63万亿的规模居上市农商行第一。随着近年一些省份的农信系统组建为统一法人的农商行，它们的资产规模将超过渝农商行。

民生银行营收排名上升两个位次

营业收入和归母净利润是衡量盈利能力的两大重要指标。对比来看，营业收入调节的空间非常小，而净利润则可以通过拨备计提等方式进行调节。

先看营业收入对比。国有大行营收位次未发生变化。值得注意的是，农业银行虽然总资产规模、市值两大指标超过建设银行，营业收入和净利润未超过建设银行，主要因为农业银行净息差低于建设银行。

股份行方面，平安银行、光大银行位次均下降一位分别至第六位、第七位，而民生银行上升两位至第五位。财报数据显示，上半年民生银行实现营业收入724亿元，同比增长近8%。这一增幅居上市银行前列，且在国有大行、股份行中排名第一。

分析来看，一方面民生银行净息差逆势回升1BP，带动利息净收入同比增长；另一方面，其他非利息收入增长52%。民生银行解释称，主要是该行抓住市场机会增加债券等交易，同时资本市场波动影响公允价值变动收益。具体看，民生银行公允价值变动收益由上年的-44亿元转16亿元。

城商行方面，位次变动也非常剧烈：宁波银行超越北京银行居第二位，南京银行超越上海银行居第四位。营收规模在70亿左右的多家城商行位次也出现变动，其中贵阳银行位次由去年上半年的第9位滑落至第14位。



财报数据显示，今年上半年贵阳银行营业收入相比上年同期下降12%至65亿元，主要因为净息差下降28个基点。该行解释称，主要是受LPR持续下行、积极落实国家一揽子化债方案等因素影响，新发放贷款利率下行、存量资产利率调降。同时，稳妥配合地方融资平台压降债务规模，发放贷款及垫款增速放缓，信托及资管计划规模持续下降。

农商行方面，常熟银行营收规模超越青农商行居第三位，其60亿的营收规模约是江苏省内其他5家农商行的2.5倍。其他5家农商行营收规模在24亿元左右，位次有升有降，未来仍可能变动。

再看净利润，大行、股份行、农商行位次均无变化，城商行有所变动。随着营收规模下降，上半年贵阳银行净利润下降7%至25亿元，上年同期净利规模略低于贵阳银行的青岛银行、齐鲁银行排位均上升一位。