A股下跌日，银行重夺“市值王”，市场风格转向？



　　昨日（9月4日），A股市场骤然降温，一边是前期活跃的科技股大面积下挫，另一边是银行股热度回升，、刷新史高，百亿顶流银行ETF（512800）场内价格逆市涨近1%，资金迅速行动，单日净流入超7600万元。

　　值得关注的是，银行板块A股市值最新达到11.31万亿元，反超电子板块，重夺A股第一。是否意味着市场主线重回银行？

　　基本面，息差降幅收窄+非息扰动减轻，驱动2025年上半年上市银行营收利润增速改善。展望后续，负债端改善持续显效，银行息差有望逐步趋稳。

　　资金面，今年以来险资频频“扫货”银行股，高股息率、低估值和稳健经营是险资持续配置的关键。机构认为，险资对银行板块仍有较大增配空间：一是一是新增保费投资A股带来的增量资金，测算发现，2025年险资将分别为银行股带来1404亿、737亿增量资金；二是用足权益类资产配置上限带来的增量资金，未来至少有超两千亿的提升空间。

　　估值方面，截至8月末，银行板块PB（lf）估值0.71倍，处于2010年以来PB估值分位数26.74%的较低水平，估值位于Wind 30个一级行业末尾，具备配置性价比。

　　认为，银行中报盈利企稳修复，修复幅度略超预期。具体而言，息差预期走稳，投资收益贡献收入，资产质量形势稳定，单季度盈利改善幅度明显，预计全年盈利增速仍有上行空间。市场层面看，前期交易型资金流出压制银行股表现，稳定的基本面格局夯实投资者配置板块信心，看好后续绝对收益行情继续演绎。

　　顺势而起，攻守兼备！银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）被动跟踪，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　银行ETF（512800）基金规模稳居百亿阵营，年内日均成交额超6亿元，为A股10只银行类ETF中规模最大、流动性最佳。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。